Содействие зелёному развитию с помощью зелёного финансирования: эмпирическое исследование экологического эффекта политики зелёного кредитования в Китае

Для направления финансовых ресурсов в предприятия, ориентированные на более чистое производство, и достижения целей экологического управления правительство Китая активизирует меры по развитию зелёного финансирования. В 2012 году была введена политика зелёного кредитования как одна из основных мер в этой сфере. Оценка её способности содействовать зелёному развитию имеет большое значение, однако лишь немногие исследования изучали влияние этой политики на инвестиционное и финансовое поведение предприятий с высоким энергопотреблением и высоким уровнем загрязнения, а также на качество окружающей среды на микро- и макроуровнях. Рассматривая введение политики зелёного кредитования как квазиэксперимент, авторы на основе панельных данных о 945 компаниях, акции которых котируются на рынке A, и 30 провинциях за 2004–2017 годы применили модель разности разностей для изучения изменений в инвестиционном и финансовом поведении предприятий и экологических последствий этой политики. Получены следующие результаты. (1) Политика зелёного кредитования стимулирует краткосрочное финансирование предприятий с высоким энергопотреблением и высоким уровнем загрязнения, однако в долгосрочной перспективе оказывает на них сдерживающее воздействие и значительно ограничивает их инвестиционную активность. (2) Эта политика способствует сокращению выбросов диоксида серы и сбросов сточных вод. (3) Её влияние на инвестиционное и финансовое поведение сильнее у государственных и крупных предприятий с высоким энергопотреблением и высоким уровнем загрязнения, чем у средних и микропредприятий. (4) Воздействие политики на инвестиционное и финансовое поведение таких предприятий и качество окружающей среды различается по регионам. В восточном и западном регионах оно положительное, тогда как в центральном регионе выраженного эффекта не выявлено.